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信托、金融betway必威体育app官网还需踏实走好每一步

时间:2012-11-07 点击数: 3586

              信托、金融betway必威体育app官网还需踏实走好每一步

                                    来源:金融时报

 

         近期,《金融业发展和改革“十二五”规划》发布,从宏观调控、机构布局、市场体系、机制改革、金融监管以及发展环境等多方面对“十二五”期间的金融业作出了详细规划。规划对银行业、证券业(包括券商、基金和期货公司)和保险业都作出了较明确的规定,甚至对作为小额贷款公司、担保机构和典当行都有提及,却唯独少了信托业和金融betway必威体育app官网。金融betway必威体育app官网、信托缺位“十二五”规划,令资产管理规模稳步上升的信托业和金融betway必威体育app官网业异常失望。“令人遗憾!信托betway必威体育app官网没提及,被边缘化了!”中国外商协会betway必威体育app官网业委员会专职常务副会长屈延凯如此认为。

 

  与此相对应的是,在“十一五”规划文件中曾提及“信托投资公司要办成提供资产管理、财务顾问等服务的专业化理财机构。发挥金融betway必威体育app官网公司在企业技术更新、设备改造和中小企业融资等方面的积极作用,鼓励商业银行参股或设立金融betway必威体育app官网公司”,期间信托和金融betway必威体育app官网公司确实获得了高速发展。而“十二五”规划中对信托和金融betway必威体育app官网行业并未有提及。

 

  从2007年3月,修订后的《金融betway必威体育app官网管理办法》发布实施至今已经5年有余,金融betway必威体育app官网公司保持了稳定健康的发展。金融betway必威体育app官网在支持实体经济发展中起到了很好的作用,在目前迅速发展的融资betway必威体育app官网行业中,1.28万亿元的资产规模中,20家金融betway必威体育app官网公司总资产规模达6600亿元,占据半壁江山。有报道称,平安保险及北京银行正在积极申请成立金融betway必威体育app官网公司。屈延凯认为,中国经济发展调结构首先要调投融资结构。除股权债权债券市场之外,更应大力发展信托、融资betway必威体育app官网、应收账款等基于资产的投融资服务,满足实体经济和公共基础设施资产融资、未来收益融资、表外融资的需求,发展应收账款交易市场,加速资产的流动性,为民间资本构置投融资平台。

 

  普益财富研究员范杰分析认为,信托缺位其直接原因是随着各个金融机构的业务拓展,资产管理业务全面铺开,对信托公司业务产生挤出效应。

 

  他说,近来,各类金融机构视资产管理业为香饽饽,并积极争取政策支持、拓展业务范围。银行理财业务从2004年起步,至今已走过了近8个年头,凭借其网点、投资起点等优势,成为了资产管理市场“轻骑兵”;2011年,有关基金专户的政策有一定松绑,今年新《证券基金法》将最终出台,会使公募基金投资范围放开,私募基金成为正规军;2012年8月,《证券公司客户资产管理业务管理办法(意见稿)》出台,基本确立了券商代客理财业务体系。从实际操作来看,券商资管业务对信托公司有明显的挤出效应。而在《规划》中,明确指出“规范商业银行理财”、“促进创业投资和股权投资机构健康发展,规范发展私募基金机构。鼓励证券公司、基金管理公司等金融机构不断扩大资产管理业务,适时研究推动期货公司开展资产管理业务”。可见,目前各金融机构的资产管理业务正如火如荼地开展,且前景光明。相比之下,信托公司的业务结构相对单一,容易被“边缘化”。从这点出发,信托被边缘化,反映了资产管理时代的到来。

 

  内在原因则是目前信托公司自主管理能力不高,“融资工具”角色没有根本转变,尚未成为典型的金融机构。虽然信托公司管理的资产规模接近6万亿元,银信合作业务占比大于三成,此外还有大量的其他通道类业务。从信托公司集合信托产品发行上看,项目融资产品占了绝大部分。而目前从事此类业务的机构较多,如一些投资管理公司、财务公司等,信托公司业务缺乏独特性,故被弱化。

 

  范杰认为,缺位“十二五”规划对于信托公司而言是巨大的挑战,在这样的背景下,只有坚持提高自主管理能力,坚持产品和业务创新,才能在激烈的竞争中赢得一席之地。他说,《规划》虽然没明确提到“信托”字眼,但却给信托业不少提示:首先,资产管理业务参与机构增多,竞争将越来越激烈。目前银行、券商、基金、保险、期货公司都在大力拓展自身的资产管理业务,无论是在优质产品的选择上,还是在客户的争夺上,都对信托公司构成竞争。除此之外,私募债以及其他新型金融工具将会对信托公司的投资构成竞争。实际上,近期券商资产管理业务已经对信托公司业务产生了较大影响。

 

  其次,监管套利将被严管,跨市场、跨机构套利难以进行。回顾“十一五”,信托业是从银信合作业务开始发展壮大的,从某种程度上说,是吃政策饭、吃套利饭。而《规划》明确指出“减少监管套利,弥补监管真空”,“防范跨行业、跨市场风险”。而从近几年的监管思路来看,通过信托监管套利的空间越来越小,这种趋势将在“十二五”延续。

 

  再次,利率市场化将会给信托业带来严峻挑战。信托业的蓬勃发展,主要是得益于利率管制,类似于双轨制的利率机制和信托制度给大额资金获得远远高于零售利率的可能性。虽然《规划》没对利率市场化给出明确的时间表,但是可以肯定的是,大趋势不会改变,会给信托公司业务发展带来一定影响。